Opção de Compra de Ações Opção de Compra de Ações O contrato de opção de compra de ações é entre duas partes concordantes, e as opções normalmente representam 100 ações de uma ação subjacente. Opções de Compra e de Compra Uma opção de compra de ações é considerada uma chamada quando um comprador entra em um contrato para comprar uma ação a um preço específico em uma data específica. Uma opção é considerada uma opção quando o comprador da opção toma um contrato para vender uma ação a um preço acordado em ou antes de uma data específica. A idéia é que o comprador de uma opção de compra acredita que o estoque subjacente irá aumentar, enquanto o vendedor da opção pensa o contrário. O detentor da opção tem o benefício de comprar o estoque com um desconto de seu valor de mercado atual se o preço da ação aumenta antes da expiração. Se, no entanto, o comprador acredita que uma ação vai diminuir de valor, ele entra em um contrato de opção de venda que lhe dá o direito de vender o estoque em uma data futura. Se a ação subjacente perde valor antes da expiração, o titular da opção é capaz de vendê-lo por um prêmio de valor de mercado atual. O preço de exercício de uma opção é o que determina se o seu valor ou não. O preço de exercício é o preço predeterminado ao qual o estoque subjacente pode ser comprado ou vendido. Os titulares de opções de opções de compra lucram quando o preço de exercício é inferior ao valor de mercado atual. Os detentores de opção de venda lucram quando o preço de exercício é maior do que o valor de mercado atual. Opções de ações para funcionários As opções de ações para funcionários são semelhantes às opções de compra ou de venda, com algumas diferenças importantes. Normalmente, as opções de ações dos funcionários são concedidas ao invés de ter um prazo específico para o vencimento. Isso significa que um empregado deve permanecer empregado por um período de tempo definido antes que ele ganha o direito de comprar suas opções. Há também um preço de concessão que toma o lugar de um preço de exercício, que representa o valor de mercado atual no momento em que o empregado recebe as opções. TAREFA A PLANEJADOR FINANCEIRO: Vale a pena tomar um corte de salário para obter opções de ações em uma partida quente Certified planejador financeiro Jeff Rose responde: Estou no processo de considerar uma nova oportunidade de carreira com uma bem conhecida empresa privada startup rumores de ir público no próximo ano ano e meio. Parte do pacote de compensação incluirá ações, ou opções de ações. Com base em uma conversa preliminar, o salário que eles podem oferecer seria ligeiramente inferior à taxa vigente para esta posição (digamos 10-15 menos), para ser compensado por uma oferta de ações (opções de ações ou ações restritas). A minha pergunta é, como posso negociar um número dessas opções para compensar um salário mais baixo ao longo dos próximos dois anos Existe uma fórmula para isso Também, do ponto de vista da empresa, seria o valor do capital próprio oferecido diretamente ligado A diferença percebida entre o salário oferecido e a taxa de mercado prevalecente Nas últimas décadas, e particularmente no campo de TI, as opções de ações tornaram-se cada vez mais populares como um método de compensação. Mas se você aceitar opções de ações em vez de salário Vamos começar dizendo que não há equação matemática para ajudar a determinar o equilíbrio entre salário e opções de ações. Mais significativo é o relacionamento riskreward envolvido com opções de ações: As opções poderiam torná-lo rico - mas eles também podem se tornar inútil. Mas antes de entrar nisso, vamos falar um pouco sobre o básico de opções de ações. O que são opções de ações Algumas vezes referidas como opções de ações de funcionários, ou simplesmente ESOs, elas são concedidas por um empregador, permitindo ao empregado o direito (mas não a obrigação) de comprar um determinado número de ações a um preço específico e em um ponto específico No futuro. Theyre o mais geralmente oferecido aos gerentes e às posições do oficial-nível. As opções geralmente têm datas de validade. Se as opções não forem exercidas por essas datas, as opções expirarão e se tornarão inúteis. Há também um período de aquisição, após o qual o empregado terá plena propriedade sobre as opções. Vesting pode ocorrer mais de, digamos, cinco anos. Vesting é uma estratégia que os empregadores usam para manter os funcionários com a empresa por períodos mais longos de tempo. O valor de mercado das ações no momento em que as opções são adquiridas determinam o valor das opções. E, naturalmente, isso nunca pode ser conhecido no momento em que as opções são concedidas. Por exemplo, um empregador pode conceder a um empregado a opção de comprar 1.000 ações no valor de 50 por ação, que é referido como o preço de exercício ou preço de exercício. Após um ano, o empregado é investido em 200 ações, eo preço da ação subiu para 75. O empregado exerce as opções, e ganha um lucro imediato de 5.000 - 200 ações com um ganho de 25 por ação. Após dois anos com a empresa, o empregado é investido em outras 200 ações. Mas o valor das ações da empresa caiu para 40 por ação. As opções não têm valor a menos que o estoque sobe para mais de 50. Se as opções expiram antes desse preço é atingido, eles se tornará inútil. Por que um empregador gostaria de oferecer opções de ações Existem várias razões pelas quais os empregadores oferecem opções de ações: Para preservar o dinheiro - opções não exigem dinheiro de bolso, como os salários fazer Como um incentivo para atrair novos funcionários Como um incentivo de desempenho para os funcionários existentes (Um maior preço das ações resulta em maiores pagamentos de opções) Para manter os funcionários com a empresa mais tempo (a principal razão por trás vesting periódico) Salário de negociação para as opções de ações A pessoa que faz a pergunta descreve o empregador ou shes considerando como um bem conhecido privado Startup rumores de ir ao público no próximo yearyear-and-a-metade. Há duas bandeiras vermelhas nessa avaliação: startup e rumores. O que torna essas duas palavras tão perigosas Startup implica que o empregador é uma empresa nova ou bastante nova. E rumores significa que se ou não a empresa vai realmente ir público ainda está sujeito a alguma especulação. Enquanto isso, o fato de que o evento não é esperado para acontecer pelo menos mais um ano significa que o estoque não existe mesmo agora. As opções, portanto, representam um desconhecido completo. Devido apenas aos fatores de mercado, sempre há o risco de as opções se tornarem inúteis, mesmo com uma empresa bem estabelecida. Tudo o que precisa acontecer é para o preço de mercado da ação cair abaixo do preço de exercício da opção. A situação é, naturalmente, muito mais problemática com uma empresa startup. Theres nenhuma maneira de saber qual será a reação do mercado para o estoque, uma vez que ele vai público. Embora nós ouvimos das ofertas públicas iniciais que disparam do portão de partida e que fazem os suportes ricos, os preços conservados em estoque caem pelo menos tão freqüentemente. Isso significa que é inteiramente possível que o salário do empregado vai desistir em favor de opções de ações nunca se concretizará. O empregado estará apostando que o futuro deste upstart será muito positivo eo estoque da companhia será recebido bem pelo mercado. Mas se as circunstâncias não quebram nessa direção, ele poderia não só estar em risco em seu trabalho, mas também em seu investimento projetado no estoque da empresa. Adiciona Russ Thornton, planejador financeiro certificado e fundador da Wealth Care for Women. Concentração de risco risco de concentração, quer seja uma empresa de alto crescimento ou um estoque de blue chip. Se esta pessoa vai receber um salário desta empresa, sua renda já vai ser em grande parte dependente das fortunas da empresa. Seria perigoso para amarrar ainda mais a sua dependência financeira a esta empresa, dependendo de compensação de capital. Só porque a sua bem conhecida e rumores de ir público, não significa que vai acontecer - não há garantia de que a empresa vai mesmo existir 18 meses a partir de agora. A menos que esta pessoa está apenas olhando para construir seu rsum, Id ser cauteloso. A melhor estratégia com opções de compra de ações Opções de ações são um excelente benefício - se não há nenhum custo para o empregado sob a forma de salário ou benefícios reduzidos. Nessa situação, o empregado vai ganhar se o preço das ações sobe acima do preço de exercício uma vez que as opções são investidos. E se o valor da ação nunca atinge o preço de exercício, o empregado não perde nada. Mas isso não é a situação com este empregador startup. Obter a compensação em dinheiro para um nível youre confortável com e depois deixar as opções de ser gelo sobre o bolo, diz Taylor Schulte, um San Diego baseado em planejador financeiro certificado. Sugiro consultar com um especialista apenas para ajudá-lo a entender melhor as nuances de As opções que você está sendo oferecido. A melhor estratégia para este funcionário é negociar um salário no nível do mercado. Isso eliminará o risco de muitas variáveis relacionadas com as opções, como se a empresa vai realmente ir ao público, como bem recebido o estoque será quando ele faz, o nível de preço de exercício das opções e qual o calendário de aquisição poderia estar. Estas são todas as variáveis que não podem ser devidamente tomadas em consideração na decisão neste momento. Vá com o salário no mercado, e negociar as opções de ações como uma consideração secundária. Este post é parte de uma série contínua que responde a todas as suas perguntas relacionadas a finanças pessoais. Tenha sua própria pergunta E-mail yourmoneyatbusinessinsiderdotcom. Jeff Rose é um profissional de planejamento financeiro certificado e CEO e fundador da Alliance Wealth Management LLC, uma empresa de consultoria de investimentos. Jeff é um veterano de combate iraquiano que serviu na Guarda Nacional do Exército durante nove anos, incluindo um destacamento de 17 meses para o Iraque em 2005. Ele é o fundador da GoodFinancialCents. Autor do Soldier of Finance, e editor do LifeInsurancebyJeff. VEJA TAMBÉM: SOLICITE UM PLANEJADOR FINANCEIRO: Quais são algumas dicas para pagar meus empréstimos estudantis maciços VEJA TAMBÉM: SOLICITE UM PLANEJADOR FINANCEIRO: Como equilibrar a poupança para minha aposentadoria e economizar para comprar um homeOptions Noções básicas: Como ler uma tabela de opções como Mais e mais comerciantes têm aprendido da multiplicidade de potenciais benefícios disponíveis para eles através do uso de opções, o volume de negociação em opções tem proliferado ao longo dos anos. Essa tendência também tem sido impulsionada pelo advento do comércio eletrônico e disseminação de dados. Alguns comerciantes usam opções para especular sobre a direção de preços, outros para proteger posições existentes ou antecipadas e outros ainda para criar posições únicas que oferecem benefícios não rotineiramente disponíveis para o comerciante apenas do contrato subjacente de ações, índices ou futuros (por exemplo, a capacidade de Ganhar dinheiro se o título subjacente permanecer relativamente inalterado). Independentemente do seu objetivo, uma das chaves para o sucesso é escolher a opção certa, ou combinação de opções, necessárias para criar uma posição com o risco desejado-recompensa (s). Como tal, o comerciante da opção savvy de hoje está olhando tipicamente um jogo mais sofisticado dos dados quando vem às opções do que os comerciantes das décadas passadas. Nos dias antigos, alguns jornais costumavam listar linhas e linhas de dados de preços de opções quase indecifráveis dentro de sua seção financeira, como a mostrada na Figura 1. 13 13 Figura 1: Dados de opções de 13 a Jornal 13 Investors Business Daily eo Wall Street Journal ainda incluem uma lista parcial de dados de opção para muitos dos ativos acionáveis mais ativa. Os antigos anúncios de jornais incluíam basicamente apenas os conceitos básicos de um P ou um C para indicar se a opção uma chamada ou um put, o preço de exercício, o último preço de negociação para a opção e, em alguns casos, volume e números de interesse aberto. E enquanto isso foi tudo bem e bom, muitos dos comerciantes de opção de hoje têm uma maior compreensão das variáveis que impulsionam negócios opção. Entre essas variáveis estão um número de valores gregos derivados de um modelo de precificação de opções, volatilidade de opção implícita e o spread de bidask, que é importante. (Saiba mais em Usando os gregos para entender as opções.) 13 Como resultado, cada vez mais comerciantes estão encontrando dados de opção por meio de fontes on-line. Embora cada fonte tenha seu próprio formato para apresentar os dados, as variáveis-chave geralmente incluem aquelas listadas na Figura 2. A lista de opções mostrada na Figura 2 é do software Optionetics Platinum. As variáveis listadas são as mais olhadas pelo comerciante de opção melhor educado de hoje. Os dados fornecidos na Figura 2 fornecem as seguintes informações: Coluna 1 OpSym: este campo designa o símbolo de estoque subjacente (IBM), o mês e o ano do contrato (MAR10 significa março de 2018), O preço de exercício (110, 115, 120, etc.) e se é uma opção de compra ou de venda (a C ou a P). Coluna 2 Oferta (pts): O preço da oferta é o preço mais recente oferecido por um fabricante de mercado para comprar uma opção específica. O que isto significa é que se você entrar em uma ordem de mercado para vender a março de 2018, 125 chamada, você iria vendê-lo pelo preço de 3.40. Coluna 3 Pergunte (pts): O preço de venda é o preço mais recente oferecido por um criador de mercado para vender uma opção específica. O que isto significa é que se você entrar em uma ordem de mercado para comprar a março de 2018, 125 chamada, você comprá-lo ao preço de pedir de 3,50. NOTA: Comprar no lance e vender no ask é como os criadores de mercado ganham a vida. É imperativo para um comerciante opção para considerar a diferença entre o lance e pedir preço quando se considera qualquer comércio opção. Quanto mais ativa a opção, normalmente o mais apertado o spread bidask. Uma ampla gama pode ser problemática para qualquer comerciante, especialmente um comerciante de curto prazo. Se o lance for 3,40 eo pedido é 3,50, a implicação é que se você comprou a opção um momento (a 3,50 perguntar) e virou-se e vendeu um instante depois (em 3,40 lance), mesmo que o preço da opção fez Não mudar, você perderia -2,85 no comércio ((3,40-3,50) 3,50). Coluna 4 Extrinsic BidAsk (pts): Esta coluna exibe a quantidade de tempo premium incorporada ao preço de cada opção (neste exemplo existem dois preços, um baseado no preço da oferta e outro no preço de venda). Isso é importante notar porque todas as opções perdem todo o seu prêmio de tempo no momento da expiração da opção. Assim, este valor reflete a quantidade total de prêmio de tempo atualmente incorporado no preço da opção. Coluna 5 Volatilidade implícita (IV) BidAsk (): Este valor é calculado por um modelo de precificação de opções, como o modelo Black-Scholes. E representa o nível de volatilidade futura esperada com base no preço atual da opção e outras variáveis de preço de opções conhecidas (incluindo o período de tempo até a expiração, a diferença entre o preço de exercício eo preço real das ações e uma taxa de juros sem risco) . Quanto maior o IV BidAsk (), mais prémio de tempo é construído no preço da opção e vice-versa. Se você tiver acesso ao intervalo histórico de valores IV para a segurança em questão, poderá determinar se o nível atual de valor extrínseco está atualmente no alto (bom para opções de gravação) ou baixo (bom para comprar opções). Coluna 6 Delta BidAsk (): Delta é um valor grego derivado de um modelo de precificação de opções e que representa a posição equivalente de ações para uma opção. O delta para uma opção de chamada pode variar de 0 a 100 (e para uma opção de colocação de 0 a -100). As características atuais de risco de recompra associadas à manutenção de uma opção de compra com um delta de 50 é essencialmente a mesma que a realização de 50 ações. Se o estoque sobe um ponto inteiro, a opção ganhará aproximadamente um meio ponto. Quanto mais uma opção é in-the-money, mais a posição atua como uma posição de estoque. Em outras palavras, à medida que o delta se aproxima de 100, a opção negocia mais e mais como o estoque subjacente, isto é, uma opção com um delta de 100 ganharia ou perderia um ponto completo para cada ganho ou perda de dólar no preço de ação subjacente. Coluna 7 Gamma BidAsk (): Gamma é outro valor grego derivado de um modelo de precificação de opções. Gamma diz-lhe quantos deltas a opção ganhará ou perderá se o estoque subjacente sobe por um ponto completo. Assim, por exemplo, se comprássemos a chamada de março de 2018 a 3,50, teríamos um delta de 58,20. Em outras palavras, se as ações da IBM subirem por um dólar esta opção deve ganhar aproximadamente 0,5820 em valor. Além disso, se o estoque sobe no preço hoje por um ponto cheio esta opção ganhará 5.65 deltas (o valor gamma atual) e então teria um delta de 63.85. De lá outro ganho de um ponto no preço do estoque resultaria em um ganho de preço para a opção de aproximadamente 0.6385. Coluna 8 Vega BidAsk (pts IV): Vega é um valor grego que indica o montante pelo qual o preço da opção seria esperado aumento ou queda com base unicamente em um aumento de um ponto na volatilidade implícita. Assim, olhando novamente para a chamada de março de 2018 125, se volatilidade implícita subiu um ponto de 19,04 para 20,04, o preço desta opção ganharia 0,141. Isso indica porque é preferível comprar opções quando a volatilidade implícita é baixa (você paga um prêmio de tempo relativamente menor e um aumento subseqüente no IV vai inflar o preço da opção) e escrever opções quando a volatilidade implícita é alta (como mais premium está disponível E um declínio subseqüente em IV deflate o preço da opção). Coluna 9 Theta BidAsk (ptsday): Como foi observado na coluna de valor extrínseco, todas as opções perdem todos os prêmios de tempo por vencimento. Além disso, o tempo decay como é conhecido, acelera como expiração se aproxima. Theta é o valor grego que indica quanto valor uma opção irá perder com a passagem de um dia. Actualmente, o Call 125 de Março de 2018 perderá 0,0431 de valor devido apenas à passagem de um dia, mesmo que a opção e todos os outros valores gregos sejam de outro modo inalterados. Coluna 10 Volume: Isso simplesmente informa quantos contratos de uma opção específica foram negociados durante a última sessão. Normalmente, embora nem sempre - opções com grande volume terá relativamente mais apertado bidask se espalha como a concorrência para comprar e vender essas opções é grande. Coluna 11 Juros Abertos: Este valor indica o número total de contratos de uma opção particular que foram abertos, mas ainda não foram compensados. Coluna 12 Strike: O preço de exercício da opção em questão. Este é o preço que o comprador dessa opção pode comprar o título subjacente em se ele optar por exercer a sua opção. É também o preço pelo qual o autor da opção deve vender o título subjacente se a opção for exercida contra ele. 13 Uma tabela para as respectivas opções de venda seria similar, com duas diferenças principais: 13 13 As opções de compra são mais caras quanto menor o preço de exercício, as opções de venda são mais caras quanto maior o preço de exercício. Com as chamadas, os preços de exercício mais baixos têm os preços de opção mais altos, com os preços das opções a diminuir a cada nível de greve mais elevado. Isso ocorre porque cada preço de exercício sucessivo é menos no dinheiro ou mais fora do dinheiro. Assim, cada um deles contém menos valor intrínseco do que a opção no próximo preço de exercício mais baixo. 13 Com puts, é exatamente o oposto. À medida que os preços de exercício vão mais alto, as opções de venda tornam-se menos-fora-de-o-dinheiro ou mais in-the-money e assim acrete mais valor intrínseco. Assim com coloca os preços de opção são maiores à medida que os preços de exercício aumentam. 13 13 Para opções de compra, os valores delta são positivos e são mais elevados a um preço de exercício mais baixo. Para opções de venda, os valores de delta são negativos e são mais altos a um preço de exercício mais alto. Os valores negativos para opções de venda derivam do fato de que eles representam uma posição de estoque equivalente. Comprar uma opção de venda é semelhante a entrar em uma posição curta em um estoque, daí o valor delta negativo. A negociação de opções e o nível de sofisticação do trader de opções médias têm percorrido um longo caminho desde a negociação de opções começou há décadas. A tela de cotação da opção de hoje reflete esses avanços. 13
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